Nick Goold
マネーストック指標（旧：マネーサプライ指標）は、金融機関以外の市中における通貨供給量を把握するために利用される経済指標です。これらの指標は、経済の状況を示し、金融システムの健全性と安定性についての重要な情報を示します。各国の公的機関が、金融市場参加者が注視するマネーサプライの数値を公表しています。
M0、M1、M2、M3は、最も一般的に使用されるマネーストック指標です。これらの指標は、含まれる通貨の種類や金融資産という点で異なっています。
M0、M1、M2、M3とは？
マネタリーベースであるM0は、流通する現金総額と商業銀行が中央銀行に保有する準備金の合計です。M1は、M0に加え、当座預金、トラベラーズチェック、その他の要求払い預金など、最も流動性の高い現金通貨・預金通貨が含まれます。M2は、M1に加え、普通預金、定期預金、金融投資信託を含みます。最後に、M3はM2に加え、大口預金、機関投資家向けマネー・マーケット・ファンド、その他流動性の低い資金を含みます。
FXトレーダーが主に関心を持つのはM1とM2です。これらの指標によって消費と投資に利用可能な資金量に関するデータを知ることができます。M1とM2が増加する場合、一般に経済にとって強気シグナルと見なされ、投資や消費に利用できる資金の増加していると判断します。逆に、M1とM2が減少すると、消費や投資に使える通貨供給量の減少を意味し、弱気シグナルとみなされます。
M1、M2に加え、多くのトレーダーが注目しているのが、経済界でお金が入れ替わる速度を示す「貨幣速度」である。貨幣速度が高い場合、資金が迅速に消費・投資されていることを示唆し、これは強気のシグナルとなる。逆に、貨幣速度が低い場合は、お金が保持されたり、投資される頻度が低いことを示し、これは弱気なシグナルと見なすことができます。
マネーサプライの管理はどの機関？
中央銀行は、公開市場操作、準備金要件、割引率（ディスカウントレート）の設定といった政策を用いて、通貨供給量をコントロールしています。
公開市場操作では、中央銀行が公開市場で国債を売買することで、通貨供給量の調整を図ります。中央銀行が国債を購入する場合、経済に資金を注入し、マネーサプライを増加させます。逆に、中央銀行が国債を売却すると、通貨が流通しなくなり、マネーサプライが減少します。
準備率は、商業銀行が預金の一定割合を中央銀行に準備金として保有することを義務付けるものです。準備率を増減させることで、中央銀行は銀行が貸し出せるお金の量をコントロールでき、通貨供給量全体に影響を与えます。準備率を上げると、銀行はより多くの準備金を保有しなければならず、貸出可能な資金が減少するため、市中の通貨供給量が減少します。一方、準備率が下がると、銀行はより多くのお金を融資できるようになり、流通するお金の量が増加します。
割引率（ディスカウントレート）とは、商業銀行が中央銀行から直接お金を借りることができる金利のことです。割引率を上げたり下げたりすることで、中央銀行は銀行がより多くのお金を借りたり、借りにくくするように誘導でき、それがお金の流通量に影響を与えます。
例えば、割引率が高い場合、銀行はお金を借りにくくなり、マネーサプライが減少します。逆に、割引率が低いと、銀行はお金を借りやすくなり、マネーサプライは増加します。
こうした政策手段に加え、中央銀行は金融市場に対するコミュニケーションやガイダンス発表を通じて、マネーサプライに影響を与えられます。例えば、中央銀行が金融緩和政策をとることを示すことで、借り入れや投資を促し、マネーサプライを増加させることができます。
金利・金融政策
金利政策は、中央銀行が経済活動に影響を与えるために用いる金融政策です。金融政策とは、中央銀行がマクロ経済の目標を達成するために、通貨供給量、信用、金利を管理するためにとる行動のことを指します。一般的に、中央銀行は金融政策を通じて、物価の安定、雇用の最大化、持続可能な経済成長を達成・維持することを目的としています。
中央銀行は、主要政策金利の目標を調整することで、金利に影響を与えます。この金利は、米国では「フェデラルファンドレート」と呼ばれています。中央銀行は、フェデラルファンドレートを変更することで、プライムレートなどの他の短期金利に影響を与え、家計や企業の借入コストを調整します。
中央銀行が金利を下げると、家計や企業がお金を借りやすくなり、支出や投資が活性化します。また、金利が下がれば、政府債務の調達コストが下がり、政府の支出が促進されます。その結果、経済活動や雇用の増加につながります。
逆に、中央銀行が金利を上げると、家計や企業がお金を借りるコストが高くなり、支出や投資が減少する可能性があります。また、金利が上昇すると、政府が債務を調達するコストが高くなり、政府の支出が減少する可能性があります。これは、経済活動や雇用の減少につながります。
中央銀行は、金利を直接変更する以外に、他の金融政策手段を用いて目標を達成することができます。中央銀行が国債を売買して流通するお金の量を変える公開市場操作、銀行が準備しなければならない通貨量を指定する準備金率規制、中央銀行の将来的な金融政策の見通しを示すフォワードガイダンスなどです。
通貨為替レート：
中央銀行の政策は為替レートに影響を与え、国家間の貿易や資本の流れに大きな影響を与える可能性があります。例えば、中央銀行が他国と比較して金利を引き下げると、該当国の通貨より他国の通貨の魅力が相対的に増加し、該当国通貨は売られる動きになります。これにより、輸出が安くなり、輸入が高くなることで、その国の貿易収支が改善される可能性があります。しかし、外国からの投資を呼び込むことが難しくなる副作用もあります。
世界の金融の安定：
金融政策の変更は、世界の金融安定性にも影響を与えます。ある中央銀行の行動が他の国や市場に影響を与えるからです。例えば、米国連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを決定した場合、新興国経済の借入コストの上昇につながり、金融ストレスや不安定性をもたらす可能性があります。
全体として、中央銀行の政策は様々な形で金融市場に影響を与える可能性があります。そのため、トレーダーはこれらの政策と、より広い経済と金融システムへの潜在的な影響に細心の注意を払う必要があります。
